“下行压力大，又逢多事秋，大事我为主，谨防带节奏。”
当“黑天鹅”和“灰犀牛”出现过于频繁，甚至成为新常态时，投资人应该如何对手中资产进行配置？
年上半年，疫情反复、猴痘横空出现、地缘*治危机突然爆发，全球经济正面临越来越多的强力挑战，几乎全世界都下调了下半年对经济发展的相关预期。经济承压又进一步加速逆全球化趋势和国际阵营的重新划分，让全球经济走势更加难以预测。
下半年经济能回暖吗？逆全球化影响中国进出口贸易，进而对中国宏观经济产生不利影响，能化解吗？美林时钟现在走到哪个时期，对投资的指导还有效吗？如何在不稳定的大环境中实现资产的保值和增值？
面对宏观经济扑朔迷离的走势，恒昌宏观经济研究室在宏观经济学家、中国银行首席研究员宗良博士的指导下，于8月9日发布了《下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（以下简称：《指引》），并在当晚的《恒心·七日谈》栏目中做了相应解读，帮助投资人透过纷繁复杂的国际国内环境，更好地把握未来机会。
《指引》认为，下半年中国经济韧性复苏可以期待，可能会走出一条不同于其他主要经济体的发展曲线，希望帮助投资者在了解经济、宏观大势的基础上，实现“稳增长信未来”。
全球：糟糕的开端，悲观的预期
和近两年类似，年也并未给人们带来更多惊喜和希望：乌克兰危机、疫情反复、海外经济体通胀高企等全球性问题持续发生，让人们对于年下半年的全球经济走势，不得不做出悲观预期。
2月底，俄罗斯和乌克兰之间的地缘冲突爆发。表面上看仅是两国之间的战争，实则在全球已一体化的当今，这场战争通过能源、粮食等相关行业，对世界各国都产生了极大影响。
首当其冲的是能源市场。俄罗斯拥有世界最大的天然气储量，占比达到全球探明储量约1/5，拥有欧盟天然气市场份额约40%。冲突爆发后，俄罗斯先后削减或彻底停掉了对欧洲的天然气供给，与此同时，OPEC+会议成员国（包括OPEC成员国和以俄罗斯为首的10个中小石油国）又拒绝提高石油产量，正赶上夏季用油高峰，原油价格在上半年很长一段时间都在高位震荡。
恒昌宏观经济研究室认为，考虑到本轮能源危机同时涉及石油、天然气、电力等领域，影响范围和领域大于上世纪70年代和90年代的石油危机，而之前三次石油危机均导致主要经济体工业产出下降，经济萎缩，本次可能也不会例外。
现在能源问题在欧洲已经表现的非常明显。年上半年，欧元区经济从疫情阴影下的恢复进程被打断，高企的能源价格影响了生产成本，导致物价上涨，通胀达到历史最高水平（欧元区6月通胀率达到8.6%）。
此外，乌克兰是谷物出口大国，与俄罗斯的冲突一度导致粮食约半年无法向外运输，直到7月签订协议后，8月1日首艘运粮船才从敖德萨出发。雪上加霜的是，全球大米第一出口国印度因部分地区干旱，大米种植面积下降至近三年最低，这也进一步提高了粮食价格。
更糟糕的是，已经影响了世界近三年的疫情，依然在肆虐。新冠病*频繁变种，传播性增强，猴痘疫情又在5月底爆发，至今已经有近80个国家共报告超过2.2万例病例。7月23日，世界卫生组织发布最高级别警报，将猴痘疫情列为“国际